7月13日,小熊电器发布2023年上半年业绩预告,业绩逆势增长,净利润同比增长50%-65%。

6月27日,小熊电器发布《股东减持股份预披露公告》,前十大股东龙少柔拟减持不超过100万股。距离上一次股东减持计划实施完毕,刚刚过去不到两周。2023年4月起,小熊电器前十大股东永新县吉顺资产管理、龙少宏进行多次减持,分别合计套现8700.7万元、4140.03万元。

值得一提的是,在6月15日小熊电器公告4月这次股东减持计划已实施完毕后,次日股价收跌4%,随后一路下滑。截至7月14日,小熊电器19个交易日中,有12个为收跌,区间跌幅超20%。

其实早在2020年9月,小熊电器前十大股东龙少柔、龙少静、施明泰便先后进行多次减持。彼时仅用4个月时间,龙少柔合计减持163.57万股,套现约3.00亿元;龙少静合计减持63.45万股,套现约1.25亿元;施明泰合计减持84.7万股,套现约1.15亿元。

据了解,龙少柔、龙少静、龙少宏为亲姐妹关系。其中,龙少宏是小熊电器创始人李一峰兄弟的配偶。叠加2023年4月减持套现金额,龙家三姐妹已通过减持股份累计套现约4.56亿元。

值得一提的是,小熊电器2020年的减持计划并没有实施到最后,于2021年1月提前终止,彼时《股东提前终止减持计划公告》给出的理由:结合公司市场行情走势,基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的判断。

两年后,小熊电器再次实施多次减持计划,不知是否出于对未来前景的信心不足?不置可否。但可以看到的是,在今年4月开启减持计划时,小熊电器的股价距离刚上市时的历史高点已是“腰斩”。

截至7月14日收盘,小熊电器报71.85元/股,TTM市盈率为25.2倍。对比来看白电三巨头“美九苏”来看,美的集团、九阳股份、苏泊尔的TTM市盈率分别为13.3倍、23.1倍、21.2倍。

有业内人士分析:“通常一家上市公司的市盈率超过20倍,估值就偏高了,小熊电器的市盈率要远远超过这一数字,预计未来其股价仍可能进一步下跌。”

奥维云网(AVC)数据显示,2022年,厨房小家电零售额同比下降8.0%至144.6亿元;零售量同比下降1.5%至6788万台。其中线亿元,线亿元。

业内人士表示,小家电尤其是很多网红小家电过去几年爆火,有其特殊的市场背景。“现在,随着生活步入常态化轨道,年轻人能够花在烹饪上的时间减少,需求确实会发生很大变迁。”

2019年-2022年,小熊电器存货账面价值由4.32亿元增至6.51亿元,近6成存货为库存商品。同期,小熊电器跌价准备分别为1143.26万元、2795.20万元、3583.66万元、3259.97万元。

受市场大环境影响,以及原材料价格上涨等问题,2019年上市以来,小熊电器营收、净利增速整体出现明显放缓。

不过对于小家电的“降温”,市场也不是一味唱衰。有不少投资者认为,小家电毕竟属于新兴产业,前期估值过高,经过洗牌有利于未来发展。“未来随着消费能力的恢复,以前对于精品化、高端化小家电的需求应该还会回来。”

2023年上半年业绩预告显示,小熊电器上半年净利润预计约为2.22亿-2.45亿元,同比增长50%-65%,似乎有回到高增长的趋势。

此时蜜糖,彼时砒霜。过度注重营销,让小熊电器“网红品牌”标签恐再难摘下,同时养成了与营销深度绑定发展模式。

结合往期数据,自2016年有公开数据以来,小熊电器销售费用共计25.26亿元,而同期的归属净利润仅为17.56亿元,销售费用已将净利润吞噬。

以2022年为例,小熊电器销售费用达7.29亿元,其中光市场促销费这一项就花了4.38亿元,而同一时间小熊电器研发费用仅1.37亿元。

重营销似乎是整个小家电的通病,由于小家电产品普遍追求“性价比”,所以多有技术低端、同质化严重的特点,行业护城河并不宽广。

根据小熊电器描述,公司正淘汰无效SKU,在2022年公司缩减了约30%的SKU,并表示真正的缩减和下降会体现在2023年。

2022年财报中,小熊电器表示,拥有超60个产品品类、500多款SKU对外销售,产品使用对象涵盖幼儿、青年、中老年人群及其生活与工作的不同场景。

不过,从营收结构来看,小熊电器还是较为依赖单一场景,主要营收来源还是来自于养生壶、空气炸锅、电煮锅等厨房小家电,营收占比超8成;加湿器、电暖器等生活小家电近几年营收占比逐年下滑,由2019年14.21%降至2022年9.6%;而作为小熊电器后期新切入的母婴、个护等产品,作为新增长曲线成,难挑大梁。

2021年11月,小熊电器宣布获得世界贵族家电四大品牌之首法国Brandt的品牌授权,负责该品牌在中国的研发与销售。

在Brandt的天猫旗舰店中可以看到,店铺粉丝不足7000,产品包括暖风机、洗地机、风扇、移动空调等多品类,产品价格多为千元以上定价。其中,只有1款售价为2998元的柜式空调月销超400,其余产品最高月销量也只有23,可见并未形成品牌效应。

有分析指出,小家电的上半场在于创新和性价比,通过颜值及价格快速吸引消费者,尤其是年轻的“Z世代”群体,以此快速打开销路。但现如今行业开始大洗牌,对于品牌商来说品质才是主场。

目前根据消费者反馈来看,小熊电器依旧存在质量安全方面的问题。黑猫投诉平台显示,截至7月14日,有关小熊电器的投诉达372条。

可见,营销是面子,产品力才是里子。在未来如何将营销力转换为产品力,才是小熊电器当下最应思考的问题。

作者 admin